这个遴选机制，其实是承认不可能有一百个申请、就满足一百项融资需要，从其中必须筛选出一部门给予支持。

再次，政府可以通过货币进行宏观经济管理。到1973年，一些欧洲国家的出口额甚至达到了一战前的10-15倍。

当前，中国持有大量的美元债券。美国政府还通过超额印刷美元，制造美元的对外贬值和对内通胀，来压低外国政府与民众所持有美元的实际购买力，进而减少美国的对外负债。二战结束后，很多欧洲国家都面临着严重的经济问题，如生产停滞、人民生活水平下降、资金短缺、外债负担加重等。到了70年代初期，欧洲金融市场的 欧洲美元已经达到500多亿，而且在继续增加。1971年8月15日，美国总统尼克松宣布停止美元与黄金的兑换，并迫使联邦德国和日本等国的货币升值，以图改善美国的国际收支。

当霸权国家遇到强有力的挑战，面临衰落预期时，其行为可能会从着眼长远变为短视，会具有较高的权力贴现率。截至2011年7月，中国持有的美国国债已达11735亿美元，占世界各国持有美国国债总额的26%，居世界第一位。因为中国习主席多次讲到，特别是在去年达沃斯讲话中讲到，中国是坚持多边主义，反对贸易保护主义，主张贸易自由化和投资便利化，支持以规则为基础的全球经济秩序。

但是我一看这个场合很大，另外我感觉金融科技，年轻人讲肯定比我讲得好。有可能金融科技大大提高了交易的频率，我们在一些资产市场中明确出现了所谓高频交易、程序化的交易。从那时候起就开始重视了所谓对资源配置效率的计算，资源配置对经济增长的影响。俄罗斯可能早一些，从乌克兰事件以后，那时候就开始出现卢布的贬值。

也有人说，我们有可能还正在面临越来越大的概率，会有下一轮的危机，说法不一样。尊敬的袁省长，尊敬的陆克文先生，尊敬的各位来宾： 上午好。

我们说全球化所建立的国际经济秩序和金融秩序，是说我们主张贸易自由化、投资便利化，国际货币基金过去也说投资自由化，对资本流动应该尽量的不加以管制。但是不是能成功地解决这个问题，还是一个疑问，我们也看到土耳其、南非。包括银行业《巴塞尔3》，还包括许多指标。同时，也预祝大会取得圆满成功。

但也有一部分资本流动是信心驱动的，信心驱动的，信心会影响大家对增长的判断，对于增长潜力的判断，对投资回报的判断，以及对资金安全的判断。刚才提到新兴市场的变化，也都是和资本流动背后的动因，以及我们对它们的分析认识是有关系的。储蓄率这个事情也有广泛的联系，和中国也是有密切的关系。因此，我们也可以从WTO的状况及其改革，影射到金融界的规则制定、争端解决和全球化进程所面临的类似问题。

大家都知道最近国际货币基金下调了全球经济增长率，也下调了对明年的预期。经济金融界历来非常重视研究和分析的工作，这些工作也是各项金融决策、金融交易的基础性工作。

从全球经济受影响的角度来看，两个月前左右，世界上一个非常重要的话题就是新兴市场国家的货币问题。由于贸易争端的解决，甚至是贸易战或者关税壁垒增强，目前大家很少有人真正预测到它是怎么走的，也很少有人能够准确的估计未来会走向那里，它也是一场博弈，也是相互之间都看你先出什么牌，我再出什么牌，下一步再出什么牌。

今年以来，看到全球各种论坛上的声音都在说，大家对WTO工作效率还是有所担忧的，也知道多哈回合搞了这么多年到现在都没有结果，因此WTO改革的呼声在不断提高，同时也进入各种国际论坛的角色，因此我们必须在这方面加紧研究。有些经验教训并没有得到非常认真和彻底的思考和总结，但是多多少少亚洲国家在亚洲金融风波之后都做了不少的自我调整。另外全球来讲，在亚洲金融风波期间所形成的所谓华盛顿共识以及那时候国际货币基金和世界银行的观点，和这一轮全球危机复苏过程中形成的观点有所区别。也就是说，最终做下来，最后过若干年还是体会到它是没有什么效益的。一个是我们作为新兴市场国家，如何管理好国际收支平衡，管理好资本流动，管理好外汇储备。从全球来讲和具体国家来讲，都会导致经济增长的放缓和效率的损失。

我就在这里为大家分享一下关于国际经济形势和挑战方面的若干议题和思考，谢谢大家。储蓄率的高低也和国际资本流动和投资趋向有关系。

这里包括印度、印度尼西亚、巴西等等。不一定说死了，也不一定说发达国家的模式能够适应于新兴市场，适应于发展中国家。

因为按照传统的概念来讲，当短期利率提高以后，中长期债券收益率也会提高。包括这十年中，我们吸取哪些经验教训，如何防止金融危机的发生。

不管是宏观上还是微观上，都能找出更好的对策，不能掉以轻心。再一个是科技的发展，科技的发展，特别是金融科技FinTech，陆克文先生专门谈到了。当然二次世界大战之后，美国也曾经有很多各方面制裁，军事的、政治的、经济的，但过去不怎么用金融的制裁，最近十几年开始逐渐出现所谓金融制裁。对于一个只有少数新兴市场大国的货币未来有可能真正实现国际化，而国际化的要求是货币能够自由使用，可兑换程度相对较高，当然不一定说百分之百，但使用的自由程度要比较高。

那么在传统的宏观经济分析中，这一种现象是过去宏观经济分析和数学模型较少触及的领域，也是对我们经济金融分析的一个挑战。因此对于资产价格调整，大家是非常警惕，也把它看成是触发危机的一个因素。

有一些过去能做的贸易就会停下来，或者量会减少。第二个特点，由于贸易争端，贸易摩擦，所提出新的挑战。

一个，更多了解了浙江的经济金融，也了解了大家对中国改革开放，以及整个国际走势的看法。中国的储蓄率在高峰的时候曾经达到了差不多50%，现在已经降了好几个百分点，有可能下降的趋势还是挺快的，当然下降有一定的好处，表明我们内需的增强。

对于中国来讲面临两个方面，相互可能有一定矛盾的选择。此外还有一些国家似乎没有特别明显的国内因素，但他们也在稍微较小程度上进入了这个行列。但是不是成功，也是一个很大的挑战。最后我想说一点，在很多论坛和会议上都强调，我们要避免下一次危机，下一次金融危机。

另外一个特点，要从资源配置效率的角度，来计算当前贸易争端保护主义可能对全球经济增长、对具体每个国家的经济增长所能够带来的影响。这个空间，就是说当时在危机情况下传统的硬通货不太稳定，不断的出问题，流动性得不到解决，所以我们周围的贸易伙伴、投资伙伴，当时是从韩国开始，纷纷要求和中国央行之间建立货币互换，以及提供流动性和提供稳定、信心的支持。

这个异常越大的话，它调整的风口越大。另一方面，中国面临着人民币国际化的机遇，国际化的机遇说实在也是提前到来的，也是由于全球金融危机创造了一个空间。

也就是说在哪儿投资回报高，在哪儿形成生产能力，就体现出比较优势的因素。大家也注意到英国市场上所谓发现的闪崩现象，也有人估计新科技的出现带来的风险也需要大家加强分析研究，加以警惕。

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文章来源：天狐定制

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